blog

Elmondta érvrendszerét a Monetáris Tanács két külső tagja, ami pontosan úgy foglalható össze, ahogy azt már augusztusban leírtam: amíg nem gyengül nagyon be a forint, és megy az állampapírkibocsátás, addig vágni fognak:

http://www.portfolio.hu/gazdasag/az_ovatos_kamatvagasoknak_fontos_uzenete_van_magyarorszagon.173816.html

Az alapanyag árak előző években bekövetkezett gyors áremelkedése, megsokszorozódása azt az érzést keltette az emberekben, hogy a nyersanyagok csak emelkedhetnek. Kifogyó fémkészletekről, tartós energiaválságról szóltak a híradások. Az iráni politikai dráma még hozzájárult a félelmekhez, és a kereslet hiánya ellenére magasan tartotta az olajárakat.

Az alábbi cikk arra világít rá, amit már régen, számos tanulmányból tudunk, miszerint a tőzsdei árakat nem a gazdasági növekedés mozgatja. A nagyobb, erősebb gazdaság nem jelent feltétlenül szárnyaló részvényárfolyamokat, miként a recesszióban lévő sem feltétlenül egyenlő az árfolyamok zuhanásával:

http://www.portfolio.hu/vallalatok/romlo_novekedesi_kilatasok_szamit_ez_a_tozsdeknek.173396.html

Mi ennek az oka? Mi mozgatja a tőzsdéket és egyéb piacokat?

A 2012-es évben - ahogy várni lehetett - az összeurópai megszorítások hatására a kontinens gazdasága recesszióba zuhant. Nincs rá sok okunk, hogy jövőre másra számítsunk. Egyrészt sok európai országban a klasszikus probléma fennállása miatt (a megszorítások okozta recesszió miatt a vártnál kevesebb az adóbevétel, tehát újabb megszorításra van szükség) folytatódik a feszes fiskális politika, másrészt ugyanez várható az Egyesült Államokban is, ahol a megválasztandó elnöktől függetlenül valamekkora deficitcsökkenésre sor fog kerülni, mert az ország jelenleg fenntarthatatlan adósságpályán van.

Láthatóan igen erős belső harcok vannak a magyar jegybankban a belső tagok (elnök+2 alelnök)+stáb illetve a Monetáris Tanács 4 külső tagja között. Miközben az előrejelzéseket és elemzési hátteret a stáb biztosítja, a külső tagok képesek arra, hogy az ő érveik ellenére leszavazzák a belső tagokat - amint arra az elmúlt 2 alkalommal sor is került.

Ez a magyar címe annak az HBO-filmnek, amelyet most néztem meg, és kiválónak találtam. Mindenkinek, akit érdekel, hogy miként zajlottak a 2008 őszi pénzügyi válság legdurvább napjai, hogyan ment csődbe a Lehman Brothers, miként gondolkodtak a pénzügyminisztériumban, mit csináltak a nagy bankok és brókercégek vezetői javaslom, hogy nézze meg - magyar kiadásban is kapható DVD-n:

http://www.imdb.com/title/tt1742683/

Ígéretének megfelelően a Fed bevetette a nehéztüzérséget. Mivel a gazdaság igencsak lassan növekszik, ezért az amerikai jegybank úgy döntött, hogy újabb pénznyomtatásba kezd.

A világ tőkepiacai mániás-depresszióban szenvednek, aminek jelenleg éppen a mániás fázisát láthatjuk. A betegség oka az, hogy habár a növekedés, és a növekedési kilátások gyengék, ám a jegybankok beavatkozása miatt úgy tűnik, hogy a legrosszabb forgatókönyvek egyelőre mennek a szemetesbe (persze lehet, hogy később még ki kell majd kukázni), tehát nincs összeomlás, ennek lehet örülni. Ugyanakkor növekedés sem nagyon lesz, mert az európai megszorítások folytatódnak, ami továbbra is ólomsúlyként nehezedik a gazdaságokra.

Nagyjából tavaly november, az IMF-megállapodások belengetése óta ugyanazt gondolom (és ezt többször, több helyen elmondtam és leírtam): a kormány nem akar megállapodni, de a piac majd rákényszeríti. Ebben csak egyetlen változás van azóta: a piac nem kényszeríti rá.

Tovább folyik az elképesztő gazdaságpolitikai bénázás Európában. A hibát hibára halmozó, százféle érdek mentén széthúzó gazdaságpolitika maga generálja azt a mély recessziót, ami Európát sújtja, s ha fenntartja az eddigieket, akkor annak könnyedén teljes szétesés lehet a vége.