blog
A hét legfontosabb eseménye az amerikai hosszú hozamok emelkedése, amit az egyre inkább kamatemelés irányába tolódó jegybank váltott ki. A kamatemelésen túl azt is megpendítették, hogy a pénznyomtatás (QE) gyors befejezése után el is kezdik leépíteni a korábban megvásárolt állampapír- és jelzálogkötvényállományt.
Három hete arról írtam, hogy az új, omikron vírusvariáns miatt rosszabb esetben komoly recesszió is lehet a világgazdaságban, de mostanra úgy tűnik, hogy ennek jelentősen csökkent az esélye.
2013-tól a gyenge forint és alacsony kamatok vonzásában mozgott a monetáris politika, de ebben változás jöhet. 2013 után, 7 szűk esztendővel a hátunk mögött a gazdaság fellendítése volt a prioritás, és a jegybank alacsony kamatszinttel, hitelprogramokkal, és a forint folyamatos leértékelésével élénkítette a gazdaságot. Ennek következménye volt a lakásárak elképesztő szárnyalása is.
TLDR:
Az omikron vírusvariáns miatt lehetséges, hogy súlyos lezárásokat kell bevezetni a fejlett világban február-május között, ami recesszióhoz is vezethet. De ez még egyáltalán nem biztos, olyan kevés az adat…
Részletesebben:
Gigantikus áresés volt a világ tőzsdéin, de miért?
A válasz elég egyszerű: ha igaz, amit, most gondolunk az új COVID variánsról, akkor nagyon nagy baj van. Ráadásul valójában semmit sem tudunk, és a tőzsdék legjobban a bizonytalanságot gyűlölik.
Mi az tehát, amit legalább tudni vélünk?
1) Úgy tűnik, hogy Dél-Afrikában felbukkant egy új variáns, amelyen számos mutáció van: sok olyan, amely más variánsokon nem volt, és sok olyan, amely megvolt különböző variánsokon, de ott még inkább külön-külön.
Öt és fél éve írtam egy cikket*, amiben bemutattam egy fejlődő piaci öröknaptárat (ide is becsatolom alulra), melynek segítségével ezeknek az országoknak a sorsa elég jól megjósolható. Akkor Magyarországot a háromfelvonásos drámán belül a második fázis elejére tettem, megjegyezve, hogy az jó esetben elég sokáig eltarthat. A baj az, hogy úgy tűnik elértünk a második fázis végére, és kezdetét vette a harmadik.
A nemzetközi piacokkal kapcsolatban sok újat nem tudok mondani, de idehaza zajlottak az események: több hónapos mélypont a forintban, felrobbanó állampapírhozamok, bújtatott kamatemelés. Írhatnék erről sokat, de valójában felesleges, mert tökéletes látleletet adott Surányi György a hazai monetáris politika visszásságairól, amelyekkel korábban többször foglalkoztam én is. Mindenkinek javaslom elolvasni:
Pár napja hunyt el a legnagyobb magyar közgazdász, Kornai János. 1995-ben, közgazdászhallgatóként olvastam "A hiány"-t és az "Indulatos röpirat"-ot, és ezek többet adtak a közgazdaságtan megértéséhez mint egy teljes év az összes tárgyával együtt. Kornai rendszerben gondolkodott, azaz a legjobb értelemben volt közgazdász: átlátta nem csak egy adott gazdasági szisztéma jellegzetességeit, hanem annak társadalmi kapcsolódási pontjait is. 2011-ben, a "NER" nyolchónapos működése után olyan tisztasággal értette meg és írta le az új rendszert (83 évesen!), ami sokaknak azóta sem sikerült.